에이전시 문제.
2.1 재무 제표 2.2 세금 2.3 자본 비용 허용 및 감가 상각 2.4 현금 흐름 및 재무 제표 간의 관계.
4.1 순 현재 가치 및 내부 수익률 4.2 자본 투자 결정 4.3 프로젝트 분석 및 평가 4.4 자본 시장 내역 4.5 수익, 위험 및 보안 시장 선.
관리자 및 주주 관리자 및 채권자.
채권단은 회사의 위험 부담, 자본 구조 및 잠재적 자본 구조를 토대로 회사에 자금을 대출하기로 결정합니다. 이 모든 요소는 채권단의 주요 관심사 인 회사의 잠재적 인 현금 흐름에 영향을 미칩니다. 그러나 주주는 관리자를 통해 그러한 결정을 통제합니다. 주주들이 최선의 이익에 근거하여 결정을 내릴 것이기 때문에 주주와 채권자간에 잠재적 인 기관 문제가 존재합니다. 예를 들어, 관리자는 회사의 주식 기준을 낮추고 주주 수익을 늘리기 위해 주식을 환매하기 위해 돈을 빌릴 수 있습니다. 주주는 이익을 얻습니다. 그러나 채권단은 미래 현금 흐름에 영향을 줄 수있는 부채 증가를 감안할 때 우려 할 것입니다. 관리자에게 주주의 이익을 최우선으로 생각하게 동기 부여.
관리 보상은 유능한 관리자를 유지할 수있을뿐만 아니라 주주의 이익을 가능한 한 많이 조정해야합니다.
이는 일반적으로 연간 급여와 성과 상여금 및 회사 지분으로 이루어집니다. 회사 주식은 일반적으로 관리자에게 다음과 같이 분배됩니다. 성과 공유 : 관리자가 회사의 성과 집행 스톡 옵션을 기반으로 일정 수량의 주식을 받으면 관리자는 미래의 날짜와 가격으로 주식을 구입할 수 있습니다. 스톡 옵션을 사용하면 관리자는 주주가되므로 주주의 이익에 가깝게 조정됩니다. 2. 주주의 직접 개입.
오늘날 회사 주식의 대부분은 뮤추얼 펀드 및 연금과 같은 대형 기관 투자가가 소유하고 있습니다. 따라서 이러한 대형 기관의 주주들은 경영자와 그 결과 회사의 운영에 영향력을 행사할 수 있습니다.
주주가 현 경영진에게 불만 스러울 경우 기존 이사회가 기존 경영진을 변경하도록 장려하거나 주주들이 새로운 이사회를 재 선임 할 수 있습니다.
경영진이 회사를 효율적으로 운영 할 수 없기 때문에 주가가 악화되면 경쟁 업체 또는 주주가 회사에 대한 지배적 인 관심을 가지고 자신의 관리자를 파견 할 수 있습니다.
임원 스톡 옵션, 주가 변동성 및 대행 비용.
Clifford S. Ang ()과 Daniel Vincent H. Borja ()
추가 연락처 정보.
Clifford S. Ang : 미국 세인트루이스에있는 Washington University 비즈니스 스쿨.
Daniel Vincent H. Borja : Quezon시, 필리핀 대학 Diliman 경영 대학, College of Business Administration.
개요 : 기업은 주주와 관리자 간의 이해 상충으로 인해 발생하는 에이전시 문제를 완화하기 위해 임원 스톡 옵션 계획을 통해 경영진에게 보상합니다. 그러나 스톡 옵션의 특성으로 인해 기본 주식의 변동성이 커지면 옵션 보유자에 대한 가치가 증가합니다. 불행히도, 회사의 예상 미래 현금 흐름에 영향을 미치는 결정은 여전히 임원의 통제하에 있습니다. 1998 년부터 2001 년까지 30 개의 PHISIX 기업 샘플을 풀링 된 최소 제곱 회귀 분석을 사용하여, 우리는 집행 스톡 옵션 계획의 존재가 회사의 주식 수익의 변동성에 유의미한 영향을 미친다는 것을 발견했습니다.
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집행 스톡 옵션, 주가 변동성 및 에이전시 비용 : 필리핀 설정에 관한 연구.
필리핀 경제 리뷰.
6 Pages 게시일 : 2006 년 9 월 28 일
Clifford S. Ang.
Daniel Vincent Borja.
필리핀 대학.
임원 스톡 옵션 계획은 기업이 주주와 관리자 간의 이해 상충으로 인해 발생하는 에이전시 문제를 완화하기 위해 경영진에 보전하도록 사용되었습니다. 그러나 스톡 옵션의 특성으로 인해 기본 주식의 변동성이 커지면 옵션 보유자에 대한 가치가 증가합니다. 불행히도, 회사의 예상 미래 현금 흐름에 영향을 미치는 결정은 여전히 임원의 통제하에 있습니다. 우리는 1998 년부터 2001 년까지 30 개의 PHISIX 기업을 연구하고, 최소 제곱 회귀 분석을 사용하여 집행 스톡 옵션 계획의 존재가 회사의 주식 수익의 변동성에 큰 영향을 미친다는 것을 발견했습니다.
키워드 : 경영진 스톡 옵션, 경영 보상.
Clifford Ang (연락처 작성자)
Compass Lexecon ()
Oakland, CA 94607.
다니엘 보르 자.
필리핀 대학 ()
종이 통계.
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대행사 비용.
'대행사 비용'이란 무엇입니까?
대행사 비용은 교장을 대행하는 대행사로부터 발생하거나 지불해야하는 내부 비용 유형입니다. 이러한 비용은 주주와 경영진 간의 이해 상충과 같은 핵심 문제로 인해 발생합니다. 주주는 경영진이 주주 가치를 향상시키는 방식으로 경영진을 경영하기를 원하며 경영진은 주주의 이익에 부합하지 않는 개인의 힘과 부를 극대화하는 방식으로 회사를 성장 시키길 원합니다.
'대행사 비용 절감'
갈등은 주 - 대리인 관계라고하는 관계의 각 측면에있는 개인과 관련된 목표의 근본적인 차이에 기반합니다. 주된 대리인 관계에 대한 가장 일반적인 언급은 대리인과 주주를 주인으로하는 경영을 포함하지만, 다른 관계는 대리인으로 기능하는 정치인과 교장으로 활동하는 유권자와의 관계와 같은 유사한 특성을 포함합니다.
비용 사례.
기관의 위험이라고도 불리는 기관 비용은 원칙적으로 책임자가 아닌 경우 조직 내에서 불가피합니다. 비용은 대개 성과 상여금 및 스톡 옵션과 같은 적절한 물질적 인센티브를 제공하고 에이전트가 직무를 적절하게 수행하여 교장 및 대리인의 이익을 조정하는 도덕적 인센티브를 제공하는 데 가장 많이 소비 될 수 있습니다.
불만족스러운 주주들.
경영진이 선택한 방향에 동의하지 않는 주주는 장기적으로 회사 주식을 보유 할 가능성이 적습니다. 특정 행동으로 여러 주주가 자신의 주식을 매각하는 것이 바람직하다면 해당 회사의 주식 가격이 하락할 수 있습니다. 또한 주주에 대한 대규모 매도로 다른 잠재적 투자자에 대한 우려가 제기되어 가격을 더욱 낮출 수 있습니다.
주주가 사업 활동에 특히 불만이있는 경우 이사회에 다른 구성원을 선임하려는 시도가있을 수 있습니다. 이로 인해 재정적 비용이 발생할 수있을뿐만 아니라 프로세스 완료에 시간과 같은 다른 자원을 사용할 수도 있습니다.
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