주식 옵션 백 데이팅 민간 기업

Smith, Gambrell & amp; Russell, LLP.

경험.

약.

옵션 백 데이팅.

현재 범죄 수사 중 인 52 개 회사. 두 가지 기소. 복수의 유죄 인정. "옵션 백 데이팅 (backdating options)"이라고 알려진 관행에서 파생 된 모든 것.

현재 범죄 수사 중 인 52 개 회사. 두 가지 기소. 복수의 유죄 인정. '백 데이팅 옵션'이라고 알려진 관행에서 유래 된 모든 것. & # 8221;

옵션 백 데이팅은 회사가 한 날짜에 스톡 옵션을 발행 할 때 발생하지만, 재무에서 이전 발행일을보고하여 & # 8221; 또는 이전 날짜의 낮은 가격과 동일한 행사 가격을 행사할 수 있습니다. 결과적으로이 옵션은 즉각적으로 수익을 창출하거나, 또는 돈으로 & quot; 옵션 홀더에. 또한, 회사는 현행 보상으로 옵션을 희생하지 않아도되므로 가까운 장래에 수익이 증가합니다. 또 다른 결과는 임원 보상의 진정한 본질을 과소 평가하여 성과 중심의 인센티브 보상이라는 신화를 영속시키는 것입니다.

아이오와 대학 (University of Iowa)의 에릭 리 (Erik Lie) 교수는 백 데이팅 문제에 대해 처음으로 강조했다. 그는 2004 년 초기 연구 보고서를 발표했다. 리 교수는 백 데이팅과 같은 인위적인 영향이 없다면 통계적으로 불가능하다는 결론을 내렸다. 그의 연구는 널리 알려졌고 심지어는 소송을 일으켰습니다. 2 증권 거래위원회 (SEC)는 증권 거래위원회 (SEC) 바 및 많은 기업.

아래로 크래킹.

SEC는 2006 년 이전에 백 데이팅 사례를 가져 오지 않았습니다. 1996 년부터 2002 년까지 널리 보급 된 옵션 백 데이팅의 관행은 2002 년 사베 인 - 옥 슬리 제정에 의해 단락 된 것으로 널리 알려져 있습니다. 내부자가 수령 후 2 일 이내에 옵션을 포함한 유가 증권의 취득을보고하도록 요구하는 사베 인 - 옥 슬리 법안의 조항은 기업이 옵션을 되돌릴 수있는 능력을 크게 저해했다. 이전 규정에 따르면, 기업들은 옵션을보고하기 위해 45 일 또는 어떤 경우에는 1 년 이상을 기다릴 수 있었고 따라서 백 데이팅에 충분한 시간을 제공 할 수있었습니다.

정부 관료들도 비슷한 관행을 검토하고있다. & # 8220; 봄 로딩 & # 8221; 기본 주식 가격에 긍정적 인 영향을 미칠 것으로 예상되는 유리한 금융 뉴스 발표 직전 옵션을 발행함으로써 옵션 소유자에게 즉각적인 이익을 제공합니다. 3 & # 8220; Bullet dodge & # 8221; 주식 가격이 일시적으로 하락할 수있는 나쁜 소식이 발표 된 직후 생성 옵션에 대해 설명합니다. 이로 인해 옵션이 단기적으로 수익성있게 될 확률이 높아집니다.

부수적 인 조사, 법적 조치 및 집행 사태로 옵션 백 데이팅의 관행은 유효 기간이 짧을 것으로 예상됩니다. 그러나 옵션 백 데이팅은 예상 수명을 단축시킬 수 있지만 현재의 영향은 강력합니다. SEC는 소규모부터 포춘지 선정 500 대 기업에 이르기까지 옵션 불규칙성에 대해 조사하고 있습니다. 4.

마찬가지로 FBI는 범죄 수사 중 52 개 회사가 있다고 보도했다. 가장 심각한 사건에는 2 건의 기소와 복수의 유죄 항의가 제기되었습니다.

정부 조사 외에도 200 개 이상의 기업이 내부 조사를 완료했거나 실시하고 있습니다. 그들이 옵션 백 데이팅에 관여하지 않았 음을 알면 위안을 원하기 때문에 또는 그들이 한 일들에 대해 암울한 반응을 보였고 문제 해결에 능동적으로 대처하기를 원하기 때문입니다.

문제는 실제로 널리 퍼져 있습니다. Lie 교수는 그의 초기 연구에 대한 후속 연구에서 그가 조사한 7,774 개 기업 중 29 %가 1996 년에서 2002 년 사이에 경영진에게 옵션 보조금을 후퇴시킨 것으로 추정했다. 5.

옵션 백 데이팅의 결과는 무엇입니까? 공기업에게는 옵션 백 데이팅의 잠재적 영향은 다양하며 설립자 및 CEO가 감옥에가는 데 이르기까지 다양 할 수 있습니다.

일반적으로 미 법무부는 피고들이 기업의 서적과 기록을 위조 한 경우 형사 처벌을 받게 될 것이라고 말했다. 거짓 재무 제표를 발행한다. 이사회, 감사 또는 SEC에게 거짓말; 또는 거짓 보고서를 제출하십시오. 예를 들어, Brocade Communications의 경우 SEC는 전 CEO와 전 인적 자원 담당 부사장에게 유죄로 증권법을 위반했다고 위촉했습니다. 6 기소서에 기재된 사건의 사실은 중대한 것이었다.

마찬가지로 Comverse Technology Inc. 가 관련된 경우에는 미국 법무 장관이 전 CEO, 전 CFO 및 전 법률 고문을 위법 증권법으로 기소했습니다. 7이 경우, 회사 임원은 옵션 옵션 부여 일을 이사회에 삽입했습니다. & # 8217; 보상위원회에 전달 된 만장일치의 서면 동의. 또한 고용인이 실제로 고용되기 시작한 날짜 이전에 신입 사원에 대한 옵션이 백 데이팅되었습니다. 또한 가상의 직원에게 수십만 개의 백 옵션이 발행되었으며 CEO의 재량에 따라 비누 자금으로 주차되었습니다. 당연히 피고인 스스로는 구식 옵션으로 수백만 달러를 벌었 다.

200 개가 넘는 회사가 내부 조사를 발표했으며 SEC는 이들 중 다수를 조사하고 있습니다. 관련 회사는 소규모부터 포춘지 500 대 기업에 이르기까지 다양합니다.

기업의 또 다른 성가신 결과는 SEC가 형사 처벌이 제기 된 모든 경우에 옵션 백 데이팅으로 인한 민사 사기 혐의를 제기한다는 것입니다. 그러나 형사 고소가 제기되지 않더라도 SEC는 여전히 연방 법원에 시민 사기 행위를 제기 할 수 있습니다. 이러한 종류의 사건은 회사와 임원 및 이사에게 제기 될 수 있으며, 이익의 훼손, 엄격한 금전적 처벌 및 장래에 그러한 능력으로 모든 상장 회사에 봉사하는 임원 및 이사에 대한 금지를 초래할 수 있습니다. 다른 집행 분야와 마찬가지로 SEC는 뻔뻔스럽고 고의적 인 비행을 포함하는 민사 소송을 통해 추구하는 경향이 있습니다. 8.

물론, 백 데이팅 프로세스에 긴밀히 관여하는 사람들에 대한 장교 및 디렉터 바의 부과로 인해 회사는 설립자 또는 기타 주요 관리 인력을 잃을 수 있습니다. 정부 당국에 의해 부과 된 장교 및 이사 진 바 이외에도 내부 조사를 통해 퀘스트 소프트웨어, KB 홈즈, 유나이티드 헬스 그룹, 맥아피, CNET 네트웍스, Inc. 등 최소 25 개 회사의 수많은 사임을 이끌어 냈습니다. , 그리고 몬스터 월드 와이드. 애플 컴퓨터 CEO 스티브 잡스 (Steve Jobs)조차도 백 데이팅에 대한 내부 조사에 연루됐다. 그는 백달러 보조금을받지 못하거나 혜택을 입지 않은 것으로 보인다.

국세청 (Internal Revenue Service)은 또한 백 옵션을받은 개인뿐만 아니라 옵션을 제대로 부여받지 못한 기업에 대해서도 옵션 백 데이팅의 세금 영향으로 인해 여러 조사에 참여했습니다.

물론, 보고 된 부여 날짜와 실제 부여 날짜 사이의 불일치가 항상 의도적 인 것은 아닙니다. 다행스럽게도 정부는 문서의 의도적 인 변경이나 부실한 내부 통제 및 장관급 또는 물류 지연으로 인한 날짜 표시 문제와 관련된 백 옵션의 차이점을 인식하는 것처럼 보입니다. 불행히도, 원고는 & # 8217; 술집은 그렇게 분별력이 없습니다.

개인 소송.

회사 또는 SEC가 백 데이팅 문제를 조사 중이라는 공개 발표로 인해 민사 소송이 발생했습니다. 원고 & # 8217; 변호사들은 기업과 임원 및 이사를 상대로 소송을 제기 할 수있는 또 다른 기회로이 문제를 압류하고 있습니다. 그러한 경우는 집단 소송과 주주 파생 절차의 겉 모습을 드러내게됩니다.

표면 상으로 집단 소송은 옵션 보조금의 영향을받은 회사 주주를 대신하여 제기됩니다. 주주의 주장은 일반적으로 허위 진술 혐의에 근거합니다. 그러나 옵션 교부금, 파업 가격 및 최종 수익성있는 운동은 대부분의 경우 공개됩니다. 따라서 옵션 백 데이팅의 맥락에서 주주의 주장의 실행 가능성에 대해서는 상당한 의심의 여지가있다.

보편적 인 주주 파생 청구는 회사를 대신하여 임원 및 이사에게 직접 제기됩니다. 파생 상품에 대한 복구는 회사의 이익을 위해 발생합니다. 여기에있는 이론은 회사의 임원과 이사가 회사에 대한 의무를 위반했다고 생각합니다. & # 8212; 특히, 보살핌과 충성심의 의무 & # 8212; 그 결과로 회사가 경제적 손해를 입은 채 회사의 이익보다 먼저 개인의 이익을 우선 순위에 두게됩니다.

언론의 시점에서, 이러한 특정 유형의 소송의 범위와 한계를 해석 한보고 된 결정은 이제 막 발표되기 시작했습니다. 10 원고가 가지고있는 어려움 중 하나는 백 데이팅 옵션이 본질적으로 불법이 아니라는 것입니다. 회사의 옵션 플랜에서 허용하고 이사회의 적절한위원회에서 승인을 받았으며 회사 재무 제표에서 적절히 설명되고 회사에 완전히 공개 된 백 옵션. 신고서가 불법이 아닙니다. 비논리적 일 수도 있지만, 불법은 아닙니다.

그럼에도 불구하고, 부당하게 후퇴 한 옵션에 의해 제기 된 역기능 및 기타 회계 문제에 대한 비공개는 원고를위한 것이다. 밀. 그러나 부적당 한 옵션 수익의 개별 옵션 피부 여자에게서 disgorgement를 찾는 것 이외에 원고가 주장 할 수있는 파생 또는 집단 소송 상황에서 원고가 추구 할 수있는 손상 이론을 정확히 예측하는 것은 어렵습니다. 또한 원고가 부적절한 옵션의 수혜자에 대한 부당 이득 이론을 근거로 소송을 진행하는 범위 내에서, 그러한 분쟁은 불법 이득에 대한 배제로 간주되어 이사 및 임원 배상 책임 보험에 포함되지 않는다는 문제점에 봉착하게됩니다 정책. 또한 민사 소송이 SEC 집행 조치와 병행하여 수행되는 경우, 혜택을받는 임원 또는 다른 사람이 주장 된 이익을 두 번 내지 못하게 할 수 있는지에 대한 질문이 있습니다. 한 번은 정부에, 한 번은 사적인 원고에게 회사 이익을 위임했다. 물론 원고가 직면 할 수있는 이러한 이론의 어려움은 모두 소송을당한 회사에 대한 차갑고 안락한 것이며 수년간의 불확실성과 그러한 소송과 필연적으로 수반되는 높은 방어 비용을 견뎌야합니다.

실제로 내부 조사를 실행하고 SEC 조사에 대처하고 파업을 방어하는 데 드는 높은 비용은 문제를 뒤지는 기업에 큰 경제적 영향을 미칠 수 있습니다. 상당한 전문 비용을 발생시키는 것 외에도, 역기능 문제는 경영을 전환시켜 기업이 집중력을 잃을 수 있습니다.

Backdating & nbsp; scandal & # 8221; 볏이있다. 월스트리트 저널은 백 데이팅 스코어 카드를 보유하고 있으며, 2006 년 12 월 31 일 현재 백델팅에 영향을받은 기업은 135 개에 달하며 대부분 정부 조사를 통해 주주들의 소송을 당했다. 11.

책임감있는 회사들이 내부적으로 옵션을 검토했기 때문에이 스캔들이 결국은 점점 줄어들 것으로 예상됩니다. 그러나 회사를 고소함으로써 SEC를 완전히 금지하는 법령이 없기 때문에 위험이 마침내지나 갔을 때 확실하게 판단하기 어려울 수 있습니다.

옵션 백 데이팅의 위험.

당신은 시간의 손을 되돌릴 수 있기를 바랄까요? 일부 임원은 적어도 스톡 옵션에 관해서는 잘 알고 있습니다.

옵션 부여의 첫날 수익을 고정시키기 위해 일부 임원은 옵션의 행사 가격을 주식이 낮은 가격에서 거래 한 날짜로 단순히 되돌려 놓습니다 (실제 부여 날짜보다 이른 날짜로 날짜 설정). 수평. 이것은 종종 즉각적인 이익을 가져올 수 있습니다! 이 기사에서는 백 데이팅 옵션과 기업 및 투자자에게 어떤 의미인지에 대해 살펴볼 것입니다.

이것은 정말로 법적입니까?

그것이 음영을 나타낼 수 있지만, 공개 회사는 일반적으로 스톡 옵션 교부금을 발급하고 가격을 책정 할 수 있지만 스톡 옵션 부여 프로그램의 이용 약관에 따라 다릅니다.

그러나 옵션을 부여 할 때 부여 내용을 공개해야합니다. 즉, 옵션이 부여 된 날짜와 행사 가격을 투자 커뮤니티에 명확하게 알려야합니다. 사실을 명확하지 않거나 혼동스럽게 만들 수는 없습니다. 또한, 회사는 재무에서 옵션 보조금의 비용을 적절히 고려해야합니다. 회사가 옵션 가격을 시장 가격보다 훨씬 낮게 책정하면 즉시 소득에 대한 비용을 발생시킵니다. backdating 관심사는 회사가 선택권의 날짜를 기입하는 것의 뒤에 사실을 폭로하지 않을 때 생긴다. (자세한 내용은 "True"스톡 옵션 비용, Option Expensing에 대한 논란 및 주식 보상에 대한 새로운 접근 방법을 읽어보십시오.)

간단히 말하면, 백 데이팅 프로세스 자체가 아닌, 이것이 스캔들을 백 데이팅하는 옵션의 핵심이라는 것을 밝히는 것이 실패한 것이다.

그러나 투자자들로부터 backdating을 숨기고 또한 수입에 대한 비용으로 교부금을 책정하지 않음으로써 규칙을 어 기고있는 몇몇 회사들이 있습니다. 표면적으로는 경영진이 과거에 혐의로 기소 된 다른 속임수와 비교하면 적어도 스캔들 백 데이팅 옵션은 상대적으로 무해한 것으로 보인다. 하지만 결국 궁극적으로는 주주들에게 비용이 많이 드는 것으로 드러날 수 있습니다. (더 자세한 내용은 Sarbanes-Oxley 시대가 어떻게 IPO에 영향을 미치는지보십시오.)

주주 비용.

또 다른 잠재적 인 시한 폭탄은 규칙 위반으로 체포 된 많은 회사가 이전 옵션 보조금과 관련된 비용을 반영하여 과거 재무 재 작성을 요구할 것입니다. 어떤 경우에는 그 양이 사소 할 수 있습니다. 다른 경우 비용은 수십만 달러 또는 수억 달러가 될 수도 있습니다.

최악의 경우, 나쁜 언론과 재조사가 회사의 걱정거리 중 가장 적을 수 있습니다. 이 소송 사회에서 주주들은 잘못된 수익 보고서를 제출 한 것에 대해 집단 소송을 제기 할 것입니다. 악용 사례를 다루는 최악의 경우의 경우 증권 거래위원회 (SEC) 또는 증권 거래위원회 (SEC)와 같은 규제기구 및 / 또는 증권 거래소는 사기를 진압하기 위해 회사에 대해 상당한 벌금을 부과 할 수 있습니다 . 자세한 내용은 금융 사기의 개척자를 참조하십시오.

백 데이팅 스캔들과 관련된 기업의 경영진은 또한 다양한 정부 기관으로부터 여러 가지 형벌을받을 수 있습니다. 문을 두드릴 수있는 에이전시 중에는 법무부 (투자자에게 거짓말을하는 범죄)와 잘못된 세금 신고서 제출을위한 국세청 (IRS)이 있습니다.

분명한 것은, 규칙에 어긋나는 회사 주식을 소유하고있는 사람들에게는 백 데이팅 옵션이 심각한 위험을 초래한다는 것입니다. 회사가 자신의 행동으로 처벌된다면 그 가치는 크게 떨어지면서 주주 포트폴리오에 큰 타격을 입힐 수 있습니다.

실생활의 예.

이 경우 주주 총 비용은 엄청났습니다. 이 회사는 계속 혐의에 대해 스스로를 방어했지만 2002 년과 2007 년 사이에 주식은 70 % 이상 떨어졌습니다.

얼마나 큰 문제입니까?

브로케이드 외에도 여러 주요 유명 기업들이 백 데이팅 스캔들에 휘말리게되었다. 예를 들어, 2006 년 11 월 초 UnitedHealth는 지난 11 년간 소득을 다시 신고해야하며, 부적절하게 예약 된 옵션 비용과 관련된 재 계산 금액은 3 억 달러에 도달하거나 초과 할 수 있다고보고했습니다.

계속 될까요?

Sarbanes-Oxley 외에도 SEC는 보상 계획에 대한 주주의 승인을 요구하는 2003 년 NYSE 및 나스닥의 상장 기준 변경을 승인했습니다. 또한 회사가 주주들에게 보상 계획의 세부 사항을 설명하도록 요구하는 요구 사항을 승인했습니다.

스톡 옵션 백 데이팅 : 민간 기업에 대한 시사점.

회계, 윤리 및 공공 정책, 제 8 권 제 3 호 (2007)

20 Pages 게시일 : 2013 년 1 월 2 일

리 레드 존슨.

머레이 주립 대학 - 회계학과.

홀리 R. 루돌프.

머레이 주립 대학 - 회계학과.

작성 날짜 : 2007.

스톡 옵션 백 데이팅 스캔들은 지난 몇 년 동안 공기업에 널리 적용되었습니다. 그러나 민간 기업에 미치는 영향에 관한 문헌은 거의 없다. 이 백서에서는 개인 회사가 옵션을 후퇴시키는 데 영향을 줄 수있는 회계, 세무, 증권 및 기업 지배 구조 문제에 대해 논의합니다. 이 신문은 재무 회계 규정, 1933 년 증권법에 따라 공표 된 규칙 701의 제한 및 / 또는 지배 구조 감독으로 인해 민간 회사가 스톡 옵션의 부여 일을 기한 내게 할 수 있다고 가정합니다. 또한 민간 기업의 직원이 납세액 회피를 위해 스톡 옵션의 행사 일을 조작하도록 동기 부여 될 수도 있습니다. 또한 민간 기업에 대한 불법적 인 backdating 관행의 특정 회계, 세금, 증권 및 거버넌스의 함의를 요약하고 그러한 기업의 역기능 문제를 제거하기위한 몇 가지 권장 사항으로 결론을 맺습니다.

키워드 : 스톡 옵션, 백 데이팅, 규칙 701.

Leigh Johnson (연락처 작성자)

머레이 주립 대학 - 회계학과.

Murray, KY 42071-3314.

홀리 루돌프.

머레이 주립 대학 - 회계학과 ()

Murray, KY 42071-3314.

종이 통계.

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